剛剛復(fù)牌的中國(guó)船舶和中船防務(wù)雙雙漲停，國(guó)企并購(gòu)行情持續(xù)升溫。WIND統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前滬深兩市1045家國(guó)有類(lèi)上市公司中，還有包括東方能源、航天長(zhǎng)峰、一汽轎車(chē)等數(shù)家公司正處于停牌狀態(tài)，停牌原因主要為重大資產(chǎn)重組或擬籌劃重大資產(chǎn)重組。
這只是一個(gè)開(kāi)始。今年將是國(guó)企尤其是央企并購(gòu)重組的活躍年，下一步鋼鐵、有色、環(huán)保等多領(lǐng)域?qū)I(yè)化整合力度將加大，油氣、軍工等部分壟斷領(lǐng)域?qū)⒂瓉?lái)新突破，這也將帶來(lái)更多混改機(jī)會(huì)，第四批試點(diǎn)名單呼之欲出。
船舶行業(yè)戰(zhàn)略重組開(kāi)啟
中國(guó)船舶行業(yè)的戰(zhàn)略性重組正在全面加速。4月4日晚間，有著“南船”之稱(chēng)的中船集團(tuán)旗下兩大上市平臺(tái)中國(guó)船舶、中船防務(wù)相繼發(fā)布重組方案。
根據(jù)重組方案，中國(guó)船舶擬以其持有的滬東重機(jī)100%股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與中船集團(tuán)持有的江南造船股權(quán)的等值部分進(jìn)行置換，同時(shí)，中國(guó)船舶將發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)外高橋造船36.27%股權(quán)和中船澄西21.46%股權(quán)、黃埔文沖100%股權(quán)和廣船國(guó)際100%股權(quán)以及資產(chǎn)置換完成后中船集團(tuán)合計(jì)持有的江南造船部分股權(quán)。中國(guó)船舶資產(chǎn)置換完成后，中船防務(wù)擬以其持有的廣船國(guó)際部分股權(quán)及黃埔文沖部分股權(quán)作為置出資產(chǎn)，與中船集團(tuán)持有的中船動(dòng)力100%股權(quán)、中船動(dòng)力研究院51%股權(quán)、中船三井15%股權(quán)及滬東重機(jī)100%股權(quán)進(jìn)行置換。
與此同時(shí)，作為“北船”的中船重工集團(tuán)也動(dòng)作不斷。上市公司中國(guó)動(dòng)力董事會(huì)4月4日審議通過(guò)了《關(guān)于組建中高速柴油機(jī)產(chǎn)業(yè)公司的議案》。公告稱(chēng)，為解決中高速柴油機(jī)業(yè)務(wù)的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、整體性不強(qiáng)等問(wèn)題，促進(jìn)公司中高速柴油機(jī)業(yè)務(wù)健康發(fā)展，公司擬組建中國(guó)船舶重工集團(tuán)發(fā)動(dòng)機(jī)有限公司，對(duì)中高速柴油機(jī)業(yè)務(wù)開(kāi)展整合。中國(guó)動(dòng)力的大股東為中船重工集團(tuán)。
業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，經(jīng)過(guò)此次資產(chǎn)調(diào)整之后，中船集團(tuán)旗下資產(chǎn)定位將更加清晰。國(guó)海證券表示，中船重工和中船集團(tuán)作為我國(guó)兩大造船集團(tuán)，是我國(guó)船舶產(chǎn)業(yè)的核心骨干。造船集團(tuán)的合并，一方面有利于進(jìn)一步化解過(guò)剩產(chǎn)能，加速行業(yè)復(fù)蘇；另一方面，有利于進(jìn)一步整合優(yōu)勢(shì)資產(chǎn)，提升我國(guó)船舶產(chǎn)業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。
央企專(zhuān)業(yè)化整合力度加大
中國(guó)船舶行業(yè)一系列市場(chǎng)動(dòng)作的背后，是國(guó)企重組升溫尤其是專(zhuān)業(yè)化整合力度的加大。
今年兩會(huì)期間，國(guó)務(wù)院國(guó)資委主任肖亞慶表示，從中央企業(yè)現(xiàn)狀來(lái)看，在主業(yè)方面總體上進(jìn)步很大，但仍存在資源分散、主業(yè)不突出的現(xiàn)象，也存在某個(gè)專(zhuān)業(yè)上同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題。今年將加大結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，積極穩(wěn)妥推進(jìn)裝備制造、船舶、化工等領(lǐng)域戰(zhàn)略重組，持續(xù)推動(dòng)電力、有色、鋼鐵、海工裝備、環(huán)保等領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)化整合，扎實(shí)推進(jìn)區(qū)域資源的整合。
“央企并購(gòu)重組，有些需要走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合‘做減法’，有些則需要通過(guò)專(zhuān)業(yè)化拆分后再合并‘做加法’。”中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)研究部研究員劉興國(guó)在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，目前船舶業(yè)和汽車(chē)業(yè)央企都存在企業(yè)數(shù)量眾多，市場(chǎng)集中度不高以及多元化經(jīng)營(yíng)等問(wèn)題。所以，未來(lái)如果推進(jìn)汽車(chē)、船舶進(jìn)行強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合重組的話(huà)，可能都需要有一個(gè)輔業(yè)先行剝離或先行專(zhuān)業(yè)化整合的問(wèn)題，也就是說(shuō)，需要在集團(tuán)內(nèi)部各自專(zhuān)業(yè)化整合的基礎(chǔ)上再進(jìn)行集團(tuán)層面的整合，以加快集團(tuán)層面重組后的資產(chǎn)與業(yè)務(wù)整合。
國(guó)務(wù)院國(guó)資委研究中心研究員胡遲也認(rèn)為，往后央企重組整合方式將更為豐富，更突出專(zhuān)業(yè)化整合。除了央企之間相關(guān)板塊的拆分重組，央企對(duì)地方區(qū)域資源的整合也將推進(jìn)，例如鋼鐵行業(yè)。
據(jù)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者了解，要實(shí)現(xiàn)2025年鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度達(dá)到60%的目標(biāo)，未來(lái)會(huì)有更大規(guī)?？缢兄?、跨區(qū)域重組。同時(shí)，針對(duì)多個(gè)央企海工裝備產(chǎn)業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)難題，中國(guó)誠(chéng)通、中國(guó)國(guó)新兩家資本運(yùn)營(yíng)公司籌備設(shè)立相關(guān)資產(chǎn)整合平臺(tái)。此外，有色領(lǐng)域，2019年中國(guó)鋁業(yè)集團(tuán)有限公司將加快重組云冶集團(tuán)之后的管理整合，加快集團(tuán)內(nèi)外稀有金屬的整合，并且充分發(fā)揮國(guó)有資本投資公司的平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，加快推動(dòng)行業(yè)重組整合，向“大有色”邁出更大的步伐。
油氣軍工等領(lǐng)域混改提速
值得注意的是，今年央企專(zhuān)業(yè)化整合有望在油氣、軍工等重點(diǎn)領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性突破，而這也將帶來(lái)更多混改的機(jī)會(huì)。
國(guó)家發(fā)改委副主任連維良此前表示，在前三批50家試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，加快推出第四批、100家以上混改試點(diǎn)。在重點(diǎn)領(lǐng)域混改，鼓勵(lì)社會(huì)資本進(jìn)入。肖亞慶在博鰲亞洲論壇2019年年會(huì)上也透露，最近可能要公布第四批混改名單，涉及面會(huì)更廣。
3月19日，中央全面深化改革委員會(huì)第七次會(huì)議審議通過(guò)了《石油天然氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革實(shí)施意見(jiàn)》，強(qiáng)調(diào)推動(dòng)石油天然氣管網(wǎng)運(yùn)營(yíng)機(jī)制改革，要堅(jiān)持深化市場(chǎng)化改革、擴(kuò)大高水平開(kāi)放，組建國(guó)有資本控股、投資主體多元化的石油天然氣管網(wǎng)公司，推動(dòng)形成上游油氣資源多主體多渠道供應(yīng)、中間統(tǒng)一管網(wǎng)高效集輸、下游銷(xiāo)售市場(chǎng)充分競(jìng)爭(zhēng)的油氣市場(chǎng)體系，提高油氣資源配置效率，保障油氣安全穩(wěn)定供應(yīng)。
“油氣領(lǐng)域改革是個(gè)重點(diǎn)的改革方向。中央企業(yè)這三家油氣公司(即中石油、中石化和中海油)，今年要以管道公司的組建為契機(jī)，深化油氣領(lǐng)域的改革。”肖亞慶表示。
軍工領(lǐng)域的改革也是今年一大看點(diǎn)。證監(jiān)會(huì)副主席閻慶民日前在中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)國(guó)防軍工上市公司座談會(huì)上表示，目前我國(guó)軍工產(chǎn)業(yè)集團(tuán)整體資產(chǎn)證券化率平均不足30%，一些核心軍品仍未實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)證券化。軍工企業(yè)利用資本市場(chǎng)發(fā)展的潛力和空間巨大。證監(jiān)會(huì)支持軍工上市公司借助資本市場(chǎng)，進(jìn)一步盤(pán)活資產(chǎn)、提質(zhì)增效，提高資產(chǎn)證券化率，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。
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